上篇文章我們講到了，前7月，基建、固投和房地產(chǎn)投資增速減弱不及預(yù)期，并大概率延續(xù)下行狀態(tài)，而前7月的鐵路投資也放緩了速度。

基建固投等投資不及預(yù)期，一方面受7月專項(xiàng)債進(jìn)度放緩的影響，另一方面也受到極端天氣和疫情反復(fù)的沖擊。

然而，當(dāng)前由于“十四五”規(guī)劃部分項(xiàng)目集中上馬，與基建相關(guān)的高頻指標(biāo)已經(jīng)呈現(xiàn)出超季節(jié)性表現(xiàn)，指向基建投資開始發(fā)力。基建和鐵路建設(shè)有了回暖趨勢(shì)！

國家鐵路局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年前7月，鐵路固定資產(chǎn)投資累計(jì)完成3628億元，同比下降7.7%，其中7月完成639億元，同比減少4.77%。

一位鐵路系統(tǒng)人士表示：“2021年中國經(jīng)濟(jì)在適應(yīng)‘新常態(tài)’后，鐵路投資放緩將是總體趨勢(shì)，不會(huì)有超規(guī)模的增長，投資水平或不會(huì)超過2020年水平?！?/span>

但盡管如此，今年建設(shè)任務(wù)仍然繁重。今年兩會(huì)上國鐵集團(tuán)董事長陸東福表示，“十四五”期間，鐵路在建、已批項(xiàng)目規(guī)模達(dá)3.19萬億元；年中，他再次強(qiáng)調(diào)，要保持鐵路建設(shè)強(qiáng)度，堅(jiān)持保開通、保在建、保開工，依法合規(guī)做好項(xiàng)目開通工作，確保實(shí)現(xiàn)建設(shè)管理系統(tǒng)目標(biāo)。

從鐵路建設(shè)部門中標(biāo)情況來看，當(dāng)前，國內(nèi)6省份鐵路投資均在百億元以上：陜西、四川、吉林、西藏、安徽、遼寧。西延高鐵銅川至延安段、西十高鐵先開段、西康高鐵、川藏鐵路雅林段、隆黃鐵路隆昌至敘永段、沈白高鐵、巢湖至馬鞍山城際鐵路、合肥至新沂鐵路安徽段、新建南昌經(jīng)景德鎮(zhèn)至黃山鐵路。這些鐵路均是“十四五”重點(diǎn)建設(shè)的鐵路工程項(xiàng)目。

7月起，與基建相關(guān)的高頻指標(biāo)呈現(xiàn)出領(lǐng)先或超季節(jié)性表現(xiàn)，指向基建投資開始發(fā)力。

比如，7月以來石油瀝青裝置開工率提升，指向道路投資在逐步改善；在地產(chǎn)投資持續(xù)疲弱的狀態(tài)下，7月中旬之后，水泥價(jià)格領(lǐng)先于季節(jié)性反彈；7月后，大小螺紋價(jià)差觸底反彈，結(jié)束4-6月的快速回落趨勢(shì)，指向基建好于地產(chǎn)，表明基建投資景氣度改善。

地方也開始加快步伐。7月31日，安徽于集中開工重大項(xiàng)目227個(gè)，總投資1064.1億元，今年計(jì)劃投資198.2億元，包括戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)改造和創(chuàng)新能力在內(nèi)的制造業(yè)項(xiàng)目個(gè)數(shù)占比62.6%、總投資占比45.2%。

在此之前，上海市2021年度第三批29項(xiàng)市區(qū)重大工程也集中開工，涉及總投資金額約217億元，涵蓋市政道路、醫(yī)療衛(wèi)生、教育、保障房等多個(gè)板塊項(xiàng)目，確保全面完成全年建設(shè)投資任務(wù)。

預(yù)計(jì)今年12月可能提前下達(dá)2022年的專項(xiàng)債額度，保證明年上半年尤其是二季度之后基建投資力度。

一個(gè)亮點(diǎn)是，今年專項(xiàng)債投向更側(cè)重于基建項(xiàng)目，專項(xiàng)債投向中，今年1-7月基建占比為50%，高于去年下半年的41%。隨著“十四五”重大項(xiàng)目的加快推進(jìn)，專項(xiàng)債將發(fā)揮政府投資的帶動(dòng)作用，也進(jìn)一步支撐專項(xiàng)債流向基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。

7月底中央政治局會(huì)議定調(diào)之后，地方債發(fā)行速度明顯加快，但形成工作量仍需要時(shí)間，預(yù)計(jì)基建投資增速將會(huì)逐漸觸底反彈并加速回升。